dmitry_ershov

Hedge funds are posting nice returns from deals that may involve ex-cons, stock scammers--even the Mob.
If your entrepreneurial venture were desperate for capital, would you get it from a hedge fund? Sometimes that's not such a good idea. Consider Laurus Master Fund. The Cayman Islands hedge fund opened with $5 million under management in 2001 and has grown to $1.6 billion making investments in so-called PIPEs, or private investments in public equities.
In those deals the fund invests in a cash-starved, thinly traded public company. In exchange it gets securities--notes that charge interest, warrants and options--convertible into common shares of the company. Laurus claims it has achieved an annualized net return of 18.5% since inception. The people running Laurus from New York--brothers Eugene Grin, 49, and David Grin, 37--are making out pretty well, too. In addition to the standard 2% of assets and 20% cut of profits, they also collect a closing fee, an average 3.5% of each deal, which they liken to points on a mortgage. As for the companies they invest in? Not so well. On average they lose 30% of their stock price within a year of signing a Laurus pipe, says PlacementTracker, a San Diego research service.
PIPEs are a big business, drawing $28 billion last year from hedge funds. Some of the companies raising the capital are large, but most are desperate indeed, too small or too weak financially to raise money with a public stock offering. Some of the hedge funds providing the money are not financiers that you would select if you had a choice.
Originally from Ukraine, Eugene Grin became a vacuum cleaner salesman when he landed in the U.S. in 1979. Then he worked as a broker of penny stocks, among other investments, at F.N. Wolf & Co., the boiler room shut down by regulators in 1994. At Wolf one of Grin's clients was Gilbert Bornstein, a 54-year-old unemployed man who invested $32,000 with Grin after being convinced he could safely double his money through penny stocks. (Grin says he never made that claim.) Bornstein was soon stuck with $27,000 in losses. Nine years later a New York State judge determined that Grin owed Bornstein $40,000. Grin has yet to pay that bill, and the judgment remains outstanding. "He was superwealthy," Grin shrugs, by way of an excuse. "There was money in the family."
Today Grin and his younger brother, David, still traffic in penny stocks. But they do so through PIPEs. Hedge funds love these deals because the shares they get are often priced at a discount to the market to compensate for the fact that they can't be traded until they are registered with the Securities & Exchange Commission, which can take months. Meantime, though, hedge funds can value those PIPE warrants and options pretty much any way they want and calculate their net asset value accordingly. The larger the gain in a fund's NAV, of course, the more attractive it is to new investors.
And the more attention these deals may draw from regulators. "Improper trading practices in connection with PIPEs is a concern," says David Markowitz, an SEC assistant regional director in New York. "It's an area that SEC enforcement is looking at." The feds have so far focused on the improper shorting of stock. It is mighty tempting for a PIPE buyer to double-cross the company it is investing in by shorting the company's stock and using the conversion privileges with the PIPE investment to cover its short position. That earns the investor a quick spread but wrecks the target's ability to raise more equity capital. Such shorting is forbidden by Section 5 of the Securities Act.

Я снова здесь. Я снова иду по вымощенной камнем улице. Мостовая. Знакомая парадная. Здесь, на третьем этаже, у нас когда-то был офис. Здесь мы встретили новость о начале путча в Москве. Здесь... я повернул на площадь, оставляя за собой Большую Никольскую.
Брусчатка была наспех вымыта теплым,летним дождем. В канавках между камнями оставалась ночная вода, отражаясь чем то красным под лучами всходящего над городом солнца. Площадь вся, казалось, была залита белым светом, пробивающимся сквозь обрывки поднявшегося уже тумана. Свет отражался от поверхностей зданий, стекол витрин, куполов и канавок между камнями. Свет бесшумно парил в воздухе.
Справа, у красной мраморной пирамиды, стояли в оцепенении очерченные безмолвием подбородки, чуть поодаль - с раскосыми глазами и метлами в руках убирались дворники.
В половине седьмого утра от редких прохожих эхом, больно, как осколки камней, долетали фрагменты фраз.
- ..да, она поет черте-что, и с олигархами ....
- Знаешь, а я против отмены смерной казни, совсем, знаешь, против...
- Suicide columnist, Clive?...
Действительно, под отражающимися красным лучами солнца вся площадь казалась красной. Я вспомнил, где-то проходили танки, здесь кидали знамена, а здесь стояли палатки и узкоглазые студенты с повязанными на лица шарфами, в повязках и медицинских масках по китайски кричали : "Свобода. Равенство. Свободные выборы....Долой коммунизм".
Я повернул к спуску... и оказался в своем дворике на Грибоедова.
Меня радостно встретила Ольга, секретарша Анатолия Петровича. За десять лет, что меня не было здесь, она сильно постарела. Серое, наглухо закрытое в прошлом веке, окно. Стертое, уставшее лицо...
Я подумал, только бы не кинулась меня целовать...Поправил красный, в желтый квадратик, галстук и чуть-чуть подался назад. Она заметила это и обращаясь на Вы, сказала: " Анатолий Петрович будет Вам очень рад. Он Вас ждет давно..."
Анатолий Петрович, подумал я. Анатолий Петрович, ведь он умер лет пятнадцать назад....
Перелет из Континентального Китая в Гонконг был быстрым. Здесь лучами яркого солнца небоскребы лениво встречали рассвет, как ночь встречает день, как Запад неприязненно встречает Восток. Площадь Тяньаньмынь осталась там. Далеко.
Прощай страна тусклого солнца и туманных ответов...До свидания!

Вот, Вася, посмотри интересный ролик на тьюбе. Компания миллиарды сделает. Интересно, что сделают "простые вкладчики"?

Простые вкладчики уже по 10 000% сделали за 2 месяца! Компания ушла с 3-х центов на полтора доллара!!!
Такие дела.

http://www.youtube.com/watch?v=7fn23OMq6P4

Простите. Звонят. Буду позже.

Да, Вася.

CORT - интересная компания, особенно, если учесть недавнюю активность инсайдеров. Если офицер небезызвестной компании Джаз Фарма покупает за свои !!! деньги на 5 миллионов акции CORT, стоит присмотреться к ней повнимательнее.
Капитализация - чуть больше 130 миллионов долларов. Доход - на данный момент незначительный. Два препарата, чтобы лечить дураков (психиатрические модуляторы), таких как Вася, на выходе. 3-я фаза тестов закончится в середине 2010 года.
Я думаю, вполне может повторить линию графика Джаз Фармы.

Принципиальный вопрос инвестиций, если вы сами не инсайдер или не имеете инсайдеровской информации, смотрите, что делают инсайдеры, те, кто эту информацию имеет. Они покупают, вы покупайте. Они продают, - время выходить и вам.

Конечно, на таких компания врядли удастся сделать и 300%, но тем не менее...

Решил на досуге написать или писать по мере возможности о близкой мне проблематике - акциях стоимостью в центы, десятые цента, сотые цента !!! за акцию. Вообще, зачем покупать акции, заведомо зная, что можно потерять и 90% и все 100?! Вопрос риторический. Зачем это делают Голдман Саш или подставные фонды Баффета?

- Да, на фиг эти акции нужны. (Вася).

Не знаю, Вася, попробую ответить.
Заглянет ли сюда кто-нибудь, не знаю, да и пишу в общем для самого себя, чтобы лучше разобраться, что я делаю, зачем и как импрувить результат.

Во-первых, собственно, почему так получается, что акции опускаются до смешных цен?
Сделаю сразу оговорку, меня не интересуют крупные компании, находящиеся на грани банкротств типа Дженерал Моторз. Меня интересуют технологические компании, компании биотека.

Ответ: дело в том, что выходя на рынок первичной подписки (рынок ИПО) многие компании переоценивают значимость продукта или технологии, с которой они на рынок выходят. Вернее, если быть точным, переоценивают не они сами и не менеджмент этих компаний, - переоценивают инвесторы, предлагающие ту или иную цену при подписке. Разочаровавшись в отсутствие быстрых результатов, например, в потоке ожидаемого дохода или, споткнувшись о патентные проблемы, проблемы маркетинга и продаж, что тоже ведет к отсутствию дохода компании, они, инвесторы, начинают сбрасывать акции по практически любой цене, надеясь вернуть хоть фрагмент своих вложений, и, как результат ведут к обвалу акций компании на рынке. Другой, прямо противоположенной причиной может являтся игра инвесторов, имеющих положительную для роста цены за акцию инсайдеровскую информацию, и желающих напугать мелких инвесторов быстрым и мощным, специально устроенным падением, с целью скупки большего количества акций за счет "испуганных мелких держателей". В биржевой практике это называется "башер". На бордах появляются заметки, где очень профессионально описывается, почему та или иная компания - потенциальный банкрот. Не буду останавливаться на других практиках смоделированного обвала цены (пишу о другом).

Как я уже сказал цена на акции стремительно падает, и по условиям квотирования акций на бирже, компания вынуждена делать реверсный сплит, т.е. увеличивать цену акций одновременно с уменьшением их количества. Таким образом при наличие отсутствия позитивных новостей от компании или при возникновении реальных трудностей у менеджмента компаний, или при затягивании сроков выхода на рынок технологии или продукта компании, цена, скажем, из 5 долларов за акцию при первичной подписке, првращается в 10 центов, затем в цент, затем в одну десятую... Реверсный сплит только ухудшает положение инвесторов, - акций у них становится меньше, падение цены лишь нарастает.

Стоит ли покупать. Конечно, смотря что. Т.Е., если вы пристально следили за технологией компании и вы представляете, к чему может привести ее внедрение в продукт, и вы читаете, что долгий путь пройден и наступает момент истины, и активность со стороны профессиональных башеров, тех, кто хочет купить много и дешево, возрасла, а работа компании находится на заключительном этапе. Тогда точно стоит.
На многих сайтах, описывающих тактики биржевой игры, так как все же инвестиции это игра, игра для взрослых, так вот, на этих сайтах крупным шрифтом пишут истину : "Не вкладывайте в пенни стокс суммы, которые вы не готовы были бы потерять". Это правда или истина лишь наполовину, вторая половина заключается в том, что это истинно только для вас, для дураков, которые не знают и действуют наобум.
Хорошим результатов в своей игре я назвал бы факт прекращения оказываться в этой категории...
Т.е. делать DD - Due Diligence.

Примеры. И, вообще, я, скажем, сделал свой выбор, нашел компанию, стоющую сотые цента за акцию, например, символ на Пинк Шитс (что это, объяснять не буду) KKUR. Многие годы компания билась над исследованиями хромосомного анализа и придумала методику, на 100% определяющую наличие в живом организме клеток рака. Долгие годы затем (а терпение инвесторов уже кончилось давно и акции все падали и падали...до бесконечности) она разрабатывала диагностическую технику. Разработала наконец, но отсутствие средств (и акции уже больше не выпустишь, - не купит никто, на вторичку) не позволяет иметь селлеров, ведь им надо платить. И вот, менеджменту приходит в голову мысль идти принципиально другим путем, т.е. отдавать свою диагностическую систему лабораториям без всякой платы, но при условии разделения будущих доходов. Гениально и просто! Что происходит с ценой, когда об этом заявляет президент компании, а...., а цена то падает... Последняя цена на 25 Ноября 2009 - 0.0005 !!! Нет логики на бирже, скажете вы, да я и сам так иногда думаю. Нет, есть! Логика в том, чтобы вовремя войти и вовремя выйти. Кто же выходит? Да, никто. Сами себе продают, сами у себя покупают, - корректируют цену, чтоб "испуганные держатели" спрыгнули... Вот и все!

Следуя истине, которой и сам не верю, а именно, - вкладывать столько, сколько не жалко покупать................................. купить что ли на пару сотен?......... (Это не риторический вопрос, действительно так думаю).
Ну это вопрос. А где же ответ?
Примеры есть?
Есть, еще какие!
HGSI полгода назад стоила 0.51 за акцию. Кому это было нужно. Компания завалила два лекарства, новостей нет, - кричали башеры на борде. Посмотрите, сколько компания стоит сейчас. Просто посмотрите. Исключение, скажете вы. Нет, - отвечу я. Расчет, смелость и "вовремя войти".

Надоело. Потом допишу....


А можно ли купить шестисотый, имея лишь 200 долларов?
- Да, конечно, можно. На скрапе их полно.
Нет, я имею ввиду - играть на бирже и заработать?
- Нет, Вася, иди сено коси. А биржу забуттть! Или пиво выпей.

Дописываю.

Это, Вася, тебе не Грэнд Фанк Рэил Роуд. И пластинки Сева Новгородцев больше за бесплатно не посылает. Здесь люди, опять же тот же Голдман, не сено косит, не сено....

Прибыль.
Два слова о потенциальной прибыли.
Если посмотреть на график той же KKUR (Chromocure) или другой - IARO (International Aerospace Entp)(компании в которой и работают то два человека всего), вы увидете, как цена прыгыет на тысячи процентов . Прошлая практика - не показетель, - скажете вы. Соглашусь лишь отчасти.
Покупаете вы, скажем, на 300 долларов IARO и ждете следущих бомбардировок в Ливане или просто какой-нибудь маленькой войны на Ближнем Востоке. Поверьте, ждать долго не придется...
И, вот, открываете вы вашу биржу на сайте и, ба, 10 000% за ночь. Бывает, все бывает и чаще, чем вы думаете. Или вот купили вы на 300 долларов PSWS (Puresafe Wtr Sys Inc) за 6 центов за акцию, - следующая "Катрина" (для тех, кто не знает, ураган такой был в Штатах) и ваши 10 000% у вас в руках. А, если посмотрите, кто там в Puresafe Water в Совете Директоров, то сразу помчитесь покупать, не дожидаясь следующей "Катрины". А в Совете Директоров (Э-ээээээээ) там бывший советник Джулиани! Того самого Джулиани, других нет, не бывает других. Вот и все чойсы, вот и все инвестиции... Наверное, там он не просто так. Наверное, ни мэрия Нью-Йорка, ни Агенство США по чрезвычайным ситуациям покупать их установки не будет. Правильно? Нет, не правильно, еще как будут!

Нет, Вася. Я советов не даю. Помни про DD (Due Diligence).
Disclaimer: I do not hold IARO myself.

Dark pools, etc...